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如何顺利度过资管转型最后攻坚期?丨21世纪资管30人课题评审

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如何顺利度过资管转型最后攻坚期?丨21世纪资管30人课题评审

导读:9月21日,南方财经全媒体集团旗下21资管研究院举办的“2019中国资产管理30人闭门研讨会(秋季)”在北京召开,会上,对由21世纪经济报道旗下资管30人论坛发起的课题《关于资管新规以来市场变化、问题反馈以及政策建议的课题报告》进行了评审,上海市人民政府参事、央行调查统计司原司长、央行参事盛松成,央行金融稳定局局长王景武,金融稳定委员会办公室秘书局局长陶玲,银保监会创新部副主任廖媛媛等监管专家,以及中银理财董事长刘东海、工银理财总裁唐凌云、建设银行集团资管部总经理鲁秀艳、华夏银行副行长李岷、兴业银行资产管理事业部总裁顾卫平、光大银行资产管理部总经理潘东、江苏银行资产管理部总经理高增银、汇添富基金总经理张晖、浦银安盛基金副总经理李宏宇、光大控股董事总经理王海等约二十家资管机构高管和代表出席了会议并进行发言。

来   源丨21世纪经济报道(ID:jjbd21)

记   者丨林小川、方海平、周炎炎 上海报道

编   辑丨曾芳

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该课题自今年年初开始正式开题,由21世纪经济报道旗下资管30人论坛发起,专家盛松成指导,由21世纪资管研究院多位研究员和外部专家共同执笔,基于多次资管30人闭门会议研讨,以及对近10家银行、5家基金公司、4家券商和3家保险公司的调研访问,力求从不同行业视角出发,听取多方声音,立足行业长期繁荣发展,为政策制定的前瞻性研究和预期管理提供参考。

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该场闭门会议包括两大部分议程,上午主办方报告撰写的课题报告《关于资管新规以来市场变化、问题反馈以及政策建议的课题报告》,监管专家以及资管机构的人士对此进行评审,同时就当下热点资管话题进行交流和讨论。

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会议开场,盛松成向与会者介绍了报告,报告主要针对自资管新规发布以来市场的主要变化,反映了各行业机构面临的主要问题,报告很好地抓住了机构的痛点问题,切实反映了市场的变化,并进一步给出了政策建议,是一篇具有很强现实实用性和政策参考意义的研究。

首先,报告明确市场变化主要有四点:

一是银行理财规模整体下降,不同类型资管规模有升有降,同业理财、信托和证券受托资金规模下行,而公募、私募基金规模上行;

二是资管新规发布后,“去通道”效果较为明显,信托通道、券商资管通道和基金公司专户通道呈现不同程度压缩;

三是非标资产的压缩情况,2018年非标压缩明显,2019年压缩趋势有所缓和;

四是配置短期化问题,资产新规虽然允许老产品配置新资产,但要求期限是 2020年前,使得银行投资资产久期缩短。

其次,报告指出了目前机构面临的六大问题,其中包括实际操作中的具体问题、估值问题、现金管理类产品的监管问题、过渡期之后的存量资产处置问题、各类机构的监管规则的统一性问题等。并针对性的提出了近十条建设性意见,同时对多数建议进行了利弊分析,探讨了建议的可操作性。

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在听取了课题汇报后,评审专家对课题进行深入评议和讨论。王景武表示,资管新规实施一年多来,资管行业制度体系不断完善,产品结构不断优化,净值型产品占比显著提升,有效遏制了影子银行风险,业务规范转型取得了明显成效。业界对资管行业的使命有了更深刻的认识,对行业规范方向进一步形成了共识,资管业务已经走在正本清源、规范发展的道路上。 

未来一年是资管业务转型发展的攻坚期,各方要不忘初心、统一认识,坚持打破刚兑、回归本源的基本原则,扎实有序推动资管业务平稳转型:

一是金融机构应主动承担起业务整改的主体责任,积极沟通、主动整改。理财子公司要洁净起步,摒弃类信贷、刚性兑付和规避监管的老路;

二是要敬畏风险,做好风险管理,把投资者适当性管理落到实处,真正做到“卖者尽责”,为实现“买者自负”奠定扎实的基础;

三是做好投资者教育,培育长期资金,切实提高资管行业服务实体经济的能力;

四是抓住对外开放的机遇,不断完善公司治理结构,增强国际化视野,探索有机合作模式,促进资管业务更好转型升级。

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陶玲表示,根据最新统计,资管新规实施后,以2019年6月末与年初数据相比,嵌套和通道业务持续下降,资管产品配置到实体经济的资产余额出现上升,对实体经济的支撑力度有所增强,投向小微企业的资金占比有一定提高。她指出,目前资管行业非标投资受到约束,投标准化产品明显上升,但是标准化资产也不意味着绝对安全,也需要准确的风险定价。并且,资管产品投资的标准化资产主要以短期为主、以债权类为主,而实体经济需要长期资金和股权类资金,如何培育资管产品依法合规进行长期投资和股权投资,是监管和市场关心的重要问题。

她同时表示,近年来,私募基金爆出一些风险,机构对投资私募基金比较谨慎,事实上,包括股权投资基金在内的私募基金,往往伴随着企业的成长,特别是培育了一些创新型企业,在支持实体经济,以及经济转型升级中也发挥了重要作用。但私募基金、产业投资基金、创业投资基金的监管制度建设还不完备,需要进一步加强。

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廖媛媛表示,课题报告的论述逻辑应坚持两个原则:

一是坚持政策底线思维。资管新规及其配套制度提出的基本原则,如规范资金池运作、控制期限错配、打破刚性兑付、准确进行估值等,要严格遵守。符合政策底线要求的操作性问题可以实事求是地探讨。

二是坚持统一监管标准下的差异化发展。当前资产管理行业格局的形成,有其特定的历史原因和客观经济环境因素,要尊重历史、立足现实。要站在资管行业全局的角度,对各个类型机构的竞争优劣势进行全面分析。同时她指出,监管非常重视培育长期限的合格机构投资者,这也需要机构有对应的产品供给。目前监管正在对银行理财参与养老保障第三支柱建设等事宜进行研究。

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下午的议程中,汇添富基金总经理张晖进行了主题为《关于投资管理能力的几点思考》的演讲分享,从怎样构建投研体系、投研互促的产品体系、文化的重要性等几大维度阐述了汇添富在投资管理能力培养体系,并表示,投资理念是核心,基于这种理念,他介绍了基金公司的团队培养模式,如何执行有效的流程,如何提供公司制度的保障等。来自银行以及基金等资管机构的人士也就该话题进行了充分分享和交流。

除了上述机构之外,交通银行、民生银行、太保资产、国泰君安、浦银安盛、银华基金、天弘基金、光大控股、陕国投信托、上海农商行、宁波银行、杭州银行、祁安资本等金融机构代表也出席了会议。

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资管30人论坛是南方财经全媒体旗下致力于资产管理领域的政策和业务研究的独立智库。研究院的宗旨是探索全球资管发展新趋势,求解国内资管发展新问题,搭建资管人才成长大平台,促进资管行业健康长远发展。

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本期编辑 陈思

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